Ne laisser aucun investisseur de côté : leçons tirées d’une réussite canadienne

21 avril 2026 – Le Canada a effectué un travail remarquable pour inciter les Canadiens disposant de moins de 100 000 $ en actifs financiers à investir dans des fonds d’investissement. Par rapport aux autres pays de l’OCDE, les Canadiens sont ceux qui détiennent la plus grande part (20 %) de leurs actifs financiers dans ces types de fonds.

Le système canadien de conseils limités en placement constitue une réussite rare parmi les économies avancées, offrant un accès répandu et abordable aux investisseurs disposant de moyens modestes. Toutefois, préserver cette réussite exigera des choix réglementaires judicieux, selon un nouveau rapport de l’Institut C.D. Howe.

Dans « Getting it Right – Lessons Learned from Regulating Limited Investment Advice », Paul C. Bourque examine comment le cadre de réglementation canadien a permis un large accès aux conseils limités en placement, notamment pour les ménages disposant de moins de 100 000 dollars d’actifs investissables. Le rapport met en lumière le rôle de l’autoréglementation de première ligne, désormais assurée par l’Organisme canadien de réglementation des investissements (OCRI), ainsi que des règles adaptées aux courtiers en fonds communs de placement et des structures de rémunération flexibles qui contribuent à maintenir des coûts d’accès peu élevés.

Le rapport constate que l’accès au conseil procure des avantages tangibles. Les investisseurs qui reçoivent des conseils accumulent davantage de richesse au fil du temps et adoptent des comportements financiers plus disciplinés. Ils ont des taux d’épargne plus élevés et une plus grande propension à maintenir leur placement en période de volatilité des marchés.

« Le système canadien a permis à des millions d’investisseurs modestes d’avoir accès à des conseils limités en placements», affirme M. Bourque. « Cet accès a une réelle valeur économique, car il aide les ménages à accroître leur patrimoine et à prendre de meilleures décisions financières sur le long terme.»

Un facteur clé de ce succès réside dans l’approche réglementaire distincte du Canada, qui comprend l’autoréglementation de première ligne assurée par l’OCRI et l’existence de représentants en épargne collective permettant aux entreprises de réduire leurs coûts en se concentrant sur une gamme de produits plus restreinte.

Le rapport souligne également l’importance de modèles de rémunération flexibles, notamment les frais intégrés, qui permettent aux investisseurs de payer les frais de conseil dans le prix du produit d’investissement plutôt que par des frais initiaux. Des données provenant de juridictions comme le Royaume-Uni et l’Australie indiquent que la restriction de ces modèles peut réduire l’accès aux conseils pour les petits investisseurs, en particulier lorsque les frais initiaux deviennent plus importants.

Cependant, l’accès aux conseils pour les petits comptes est de plus en plus menacé. La hausse des coûts liés à la conformité et la consolidation du secteur risquent de limiter l’offre, particulièrement pour les investisseurs disposant de moins de 10 000 dollars à investir.

Afin de préserver et d’élargir ce succès canadien, M. Bourque recommande de maintenir des approches efficaces d’autoréglementation, d’accorder une plus grande importance à la concurrence et à l’efficacité dans la réglementation financière, et d’évaluer soigneusement la pertinence des réformes étrangères avant de les adopter dans le contexte canadien.

Le rapport suggère également que certains éléments de l’approche canadienne, notamment l’autoréglementation, pourraient être considérés dans d’autres secteurs, comme celui de l’assurance, sous réserve d’une évaluation rigoureuse des coûts, de la complexité et de la faisabilité réglementaire.

« L’expérience canadienne montre qu’une réglementation bien conçue peut élargir l’accès aux conseils financiers sans compromettre la protection des investisseurs », ajoute M. Bourque. « Le défi consiste désormais à s’assurer que de nouvelles règles ne restreignent pas involontairement cet accès. »

Lire le rapport complet

Pour plus d’information, veuillez communiquer avec : Paul C. Bourque, c.r., chercheur principal, Institut C.D. Howe;  Percy Sherwood, rédacteur adjoint et agent des communications, Institut C.D. Howe, 416-407-4798, psherwood@cdhowe.org.

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